Le besoin en fonds de roulement : comment le calculer et l'analyser ?

Comment calculer le besoin en fonds de roulement ?

Pour vendre un service, par exemple, une entreprise doit payer son loyer, rémunérer son personnel, payer ses charges courantes (électricité, assurances, etc.), etc. Toutes ces dépenses se font avant la moindre recette. Pour une entreprise commerciale, il convient d’intégrer également au calcul le stock de produits nécessaire à l’activité.

Le besoin en fonds de roulement (BFR) permet de valoriser, de mesurer ce décalage de trésorerie. Cependant, pour que le calcul soit juste, encore faut-il prendre en compte les délais de règlements. En effet, le décalage de trésorerie dépend du délai de règlement des fournisseurs (comptant, à 30 jours ou à 60 jours) mais aussi des délais de règlement des clients (comptant, à 30 jours ou à 60 jours).

Si vous payez vos fournisseurs comptant mais que vos clients vous règlent à 30 jours, il est évident que votre besoin de trésorerie sera plus important que si vous payez vos fournisseurs à 30 jours et que vos clients vous paient comptant.

C’est d’ailleurs exactement le modèle économique de la grande distribution : les clients paient comptant mais le magasin paie ses fournisseurs à 30 ou 60 jours (auparavant, le délai pouvait aller jusqu’à 120 jours mais l’Etat est intervenu pour protéger les fournisseurs contre ces pratiques). Il en résulte non plus un besoin en fonds de roulement mais une ressource en fonds de roulement. Raison pour laquelle les comptes de résultats des entreprises de la grande distribution faisaient systématiquement état de produits financiers importants : la ressource en fonds de roulement (pouvant atteindre des volumes considérables) étant placée sur les marchés ou sur des comptes à terme.

C’est donc pour cette raison que la formule de calcul du BFR intègre ces délais. Cette formule est la suivante :

BFR = stocks moyens + encours moyen « Créances clients » - encours moyen « Dettes fournisseurs »

Exemple de calcul de BFR

Imaginons une entreprise de vente répondant aux caractéristiques suivantes :

• Chiffre d'affaires (CA) HT : 250.000 €
• Chiffre d’affaires TTC (TVA à 20 %) : 300.000 €
• Les achats représentent 20 % du CA HT soit 50.000 € (60.000 € TTC)
• Les clients paient comptant
• Les fournisseurs sont payés à 30 jours
• Le stock moyen de produit correspond à 8 jours de CA HT

Le calcul du BFR se fera alors de la manière suivante :

• Stock moyen = 5.479€ HT
• Créance client = 0€
• Dette fournisseur = 4.931€ TTC (la TVA étant d’abord payée au fournisseur avant d’être récupérée, elle doit être intégrée dans le calcul puisqu’elle constitue une avance de trésorerie)
• BFR = (5.479 + 0) – 4.931 = 547

Le BFR de cette entreprise est de 547€, ce qui est peu, donc excellent : plus le BFR est élevé, plus le besoin de trésorerie sera important ; moins le BFR est élevé, moins le besoin de trésorerie est important. Un BFR négatif suppose en outre une grande capacité d’autofinancement.

En outre, le BFR n’est pas le seul besoin de trésorerie de l’entreprise puisqu’il ne tient pas compte des frais de structure de l’entreprise. Il doit donc systématiquement être associé à d’autres KPI : le seuil de rentabilité, le taux de marge brute, etc.

Calculer le BFR prévisionnel

S’il est facile de calculer le BFR d’une entreprise sur la base de son bilan, il est impossible de le calculer de manière prévisionnelle. Il est uniquement possible de faire des projections.

Pour ce faire, on émet des hypothèses de chiffre d’affaires sur les trois premières années ainsi que des hypothèses de ventes sur les 12 premiers mois (c’est le plan de trésorerie prévisionnelle).

Sur cette base, on estime le BFR, quitte à le surestimer, afin de financer convenablement le démarrage de son activité. Car si un sur-financement peut être pénalisant à moyen terme, un sous-financement est en revanche une garantie de défaillance à court terme.

Le besoin en fonds de roulement en franchise

L’une des grandes forces de la création d’entreprise en franchise est justement de pouvoir s’appuyer sur les données existantes du réseau pour effectuer ces prévisions et financer ainsi son BFR de manière plus précise.

En effet, au moment de la création de l’entreprise, chaque franchisé peut s’appuyer sur son franchiseur, qui fournira des données moyennes provenant de ses propres points de vente pilotes et de ceux des autres franchisés du réseau. Cela permet une plus grande précision dans l’élaboration des prévisionnels financiers.

Différence entre fonds de roulement et besoin en fonds de roulement

Il ne faut pas confondre Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et Fonds de Roulement (FR). Le fonds de roulement correspond à l’ensemble des ressources dont dispose une entreprise pour une durée longue.

Ainsi, l’excédent de fonds de roulement peut permettre de financer le BFR mais aussi alimenter la trésorerie nette de l’entreprise.

En effet :

Trésorerie = FR – BFR

Comment calculer le fonds de roulement ?

Le fonds de roulement correspond à la différence entre les capitaux permanents et les actifs immobilisés.

Concrètement, c’est souvent la formule suivante qui est utilisée pour calculer le fonds de roulement :

FR = ressources stables – emplois durables

Les ressources stables correspondant au capital social, aux réserves, au résultat, aux comptes courants d’associés bloqués, aux dettes financières supérieures à un an, aux provisions pour risques et charges et aux amortissements.

Les emplois durables correspondent aux actifs immobilisés bruts.

Quand calculer le fonds de roulement ?

Cet indicateur financier permettant d’évaluer la capacité d’une entreprise à financer des actifs immobilisés par des ressources de long terme, le calcul du fonds de roulement intervient à plusieurs étapes de la vie d’une entreprise :

• Lors de la création d’une entreprise, pour évaluer le besoin de financement ;
• Lors de la cession ou de l’acquisition d’une entreprise, pour en évaluer la santé financière ;
• Avant de réaliser un investissement, pour connaître la capacité de financement à long terme de l’entreprise.

Quels sont les risques d'un fonds de roulement négatif ?

Lorsque le calcul ci-dessus fait apparaître un fonds de roulement négatif, cela signifie que l’entreprise est sous-capitalisée : les investissements durables ne sont pas financés par des ressources durables. Dès lors, l’entreprise doit utiliser sa trésorerie pour les financer, ce qui nuit à sa solvabilité et, à terme, à sa capacité à faire face à des paiements.

Le risque d’un fonds de roulement négatif est la cessation de paiement, une fois la trésorerie épuisée.

Quelles sont les mesures à prendre pour améliorer son fonds de roulement ?

Dans la mesure où le fonds de roulement est égal à la différence entre les ressources stables et les emplois durables, il y a plusieurs manières d’améliorer son fonds de roulement :

• Céder des actifs non-nécessaires à la pérennité de l’entreprise : alléger la flotte de véhicules, vendre des machines ou équipements qui ne sont pas indispensables à l’activité mais pèsent sur la solvabilité, etc.
• Vendre les locaux à une SCI (par exemple détenue par le ou les dirigeants de l’entreprise) pour les louer ensuite ;
• Augmenter le capital social : en faisant entrer de nouveaux actionnaires au capital par exemple, pour apporter des financements supplémentaires ;
• Augmenter les apports en comptes courants d’associés bloqués.

L’emprunt bancaire ne peut pas être envisagé comme une solution viable pour améliorer le fonds de roulement dans la mesure où il génère une augmentation du BFR, ce qui réduit d’autant le FR.